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  北京时间8月8日早上5点,MSCI公布8月指数季度调整情况,最新结果显示,新兴市场指数中中国大盘A股纳入因子由10%增至15%,中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重分别为7.79%和2.46%。8月27日收盘后起变动正式生效。此次调整意味着,A股“入摩”扩容的第二阶段达成,依据此前MSCI计划,下一步扩容将在2019年11月完成,预计下一阶段完成后,A股权重将增至20%。

  根据MSCI公告,中国中铁、宁波港、上海建工、西南证券、万华化学、药明康德、韵达股份、张江高科8只个股将被新增入MSCI中国指数(同样以15%的纳入因子)。

  此次纳入MSCI新兴市场指数的前三大标的为海底捞(中国),中国铁路集团,以及万华化学集团。

  MSCI将共计10只个股添加到MSCI A股在岸指数,无剔除,其中前三大标的为中国人保,中国中铁,万华化学,其余标的包括汤臣倍健、中国船舶、海航控股 、攀钢钒钛、 维信诺、药明康德、 韵达股份。MSCI A股在岸小盘指数无调整。

  此前6月,MSCI公布基于可投资性方面的考量,首创股份、浙能电力、雅戈尔、ST康美已从指数中剔除。

  为A股带来千亿级增量资金

  中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任卞永祖表示,“根据追踪MSCI指数的资金规模变化,同时也考虑当前金融改革的大背景,8月份这次扩容带来的增量资金可能达到2000亿元人民币。”

数据来源:MSCI、中信建投

  中金公司研报指出,MSCI新兴市场指数中的A股权重在8月底的调整后估计将从当前的1.7%提升至2.5%,根据追踪指数的资金规模,静态估算将为A股带来增量资金227亿美元,折合1600亿元人民币左右。11月底的调整后,A股权重估计将提升至4%,带来增量资金约420亿美元,折合2900亿元人民币左右。

  华安基金表示,据测算此次纳入影响的资金量超过220亿美金,约1600亿人民币。但是由于大部分跟踪MSCI的基金是主动管理的,配置A股时间比较灵活,真正严格按照指数调整时间配置的基金大概有200亿。在当前的全球市场下,A股由于估值相对较低,经济基本面良好,中长期来看具备较高的配置价值,这也是随着MSCI纳入比例提升外资加大配置A股的根本原因。

  东北证券研报指出,值得注意的是,过去3次MSCI提高A股纳入比例的调整生效日,外资均有明显流入,2018年5月、2018年11月、2019年5月生效日北上资金净买入分别为57亿元、38亿元、56亿元。但纳入生效日前情况并不一致,2018年MSCI两次纳入A股的生效日前北向资金均有明显流入,而2019年5月底的纳入前北向资金大幅流出。目前正处于MSCI纳入A股进程的中段,A股中MSCI成分股名单正在不断扩容,MSCI纳入因子正在逐步扩大,A股所占指数权重也将提升。在这一背景下,外资流入预期也将随之扩大,外资对A股市场的影响也将越来越重要。

  中信建投张玉龙策略研究团队认为,本次扩大纳入中长期将带来173亿美元的资金流入。但跟踪资金中绝大部分为主动资金,汇率变动、市场走势和企业盈利情况等因素会极大影响其流入金额和节奏。近期外部因素扰动较大,外资持续流入的过程将有反复,MSCI扩大纳入因子短期内仅能起到提振作用,但全球央行宽松预期逐步升温,外资中长期逐步流入趋势不改。

  此外,借鉴5月MSCI调整生效日的经验,在北上资金持续流出,市场交投低迷的情况下,被动资金配置的冲击会非常明显。冲击主要集中在MSCI成分股,尤其是新增成分股上,与MSCI成分一致,消费和金融龙头为主要受益对象。当前北上资金净流出,市场交投低迷。该团队认为8月27日调整生效日当天有可能会发生尾盘冲击异动。建议投资者提前考虑把握本次交易性机会,在生效日前一两天提前布局,通过交易降低持仓成本增厚投资收益。

  5月28日MSCI调整生效当天各行业涨跌幅(来源:wind、中信建投)

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